Kush po ‘e mban gjallë’ qymyrin?

Malet e qymyrit janë grumbulluar nën qiellin e kaltër në portin e Newcastle, Australi. Lopatat gjigante i heqin, duke e grumbulluar karburantin në shiritat transportues, të cilët e dërgojnë atë në anije mallrash që mund të jenë deri në tre fusha futbolli. Terminalet e portit trajtojnë 200 milion ton sende në vit, duke e bërë Newcastle portin më të madh të qymyrit në botë. Rezultati i prodhimit po rritet pasi përmbytjet dëmtuan furnizimin vitin e kaluar. Aaron Johansen, i cili mbikëqyr ncig, terminalin më të ri, të automatizuar uber, pret që ai të qëndrojë pranë niveleve më të larta të të gjitha kohërave për të paktën shtatë vjet. Vendet e pasura aziatike, si Japonia dhe Koreja e Jugut, janë të uritur për qymyrin premium që kalon përmes terminalit. Pra, gjithnjë e më shumë, po zhvillohen ato si Malajzia dhe Vietnami.

Në javët e fundit aktivistët kanë përdorur citate nga shkrimtarë të mëdhenj, duke përfshirë Shekspirin (“Mos e shuaj këtë spirale të vdekshme”) dhe Spice Girls (“Ndalo tani”), për të ndërprerë mbledhjet e përgjithshme vjetore të bankave evropiane dhe firmave të energjisë, si pjesë e thirrjes për t’i dhënë fund nxjerrjes së qymyrit. Një kor më i gjerë shqetësohet se karburanti është burimi më i madh i gazit serrë, duke përbërë 42% të emetimeve të karbonit të lidhura me energjinë në vitin 2022. OKB-ja thotë se prodhimi duhet të bjerë me 11% në vit për të mbajtur ngrohjen më pak se 1.5°C mbi para- nivelet industriale. Agjencia Ndërkombëtare e Energjisë (iea), një parashikues zyrtar, argumenton kundër hapjes së minierave të reja dhe zgjerimit të atyre ekzistuese. Ndjekësit e klimës mendojnë se 80% e rezervave duhet të mbeten të padjegura.

Kjo kryesisht synohet të ndodhë duke ‘ngordhur’ zinxhirin e furnizimit të financimit. Më shumë se 200 nga financuesit më të mëdhenj në botë, duke përfshirë 87 banka, kanë njoftuar politika që kufizojnë investimet në minierat e qymyrit ose termocentralet me qymyr. Huadhënësit që përfaqësojnë 41% të aktiveve bankare globale janë nënshkruar në Aleancën Net-Zero Banking, duke u zotuar të harmonizojnë portofolet me emetimet neto zero deri në vitin 2050. Në samitin e cop26 në 2021, OKB-ja parashikoi që kjo fushatë “do të dërgonte qymyr në histori“. Deri në vitin 2020, IEA besonte se konsumi kishte arritur kulmin një dekadë më parë.

Megjithatë King Coal duket më i guximshëm se kurrë. Në vitin 2022 kërkesa për të kapërceu 8 miliardë tonë për herë të parë. Ky artikull do të shikojë se kush po lyen rrotat e tregtisë dikur të dënuar. Ne konstatojmë se tregu është i gjallë, i financuar mirë dhe fitimprurës. Akoma më e habitshme, ekuipazhi i larmishëm që e financon me siguri do të lejojë që tregtia të vazhdojë deri në vitet 2030, duke mbyllur xhepat e të mbijetuarve në dëm të planetit.

Është joshëse të shihet 2022 si i jashtëzakonshëm. Rusia ndërpreu gazin në Evropë dhe Evropa ndaloi importet e qymyrit nga Rusia. Blloku iu kthye gazit natyror të lëngshëm (lng) me destinacion Azinë dhe qymyrit termal nga Kolumbia, Afrika e Jugut dhe Australia e largët. Ndërkohë, vendet aziatike të varura nga qymyri premium i Rusisë gjithashtu u diversifikuan. Çmimet për notat më të larta u rritën. Fqinjët më të varfër të Evropës, me çmime jashtë tregut të gazit, u zhytën në gjëra të cilësisë më të ulët.

Tani stuhia është qetësuar. Pas një dimri të butë, firmat evropiane të shërbimeve publike ruajnë rezerva të mira gazi dhe qymyri. Por me rritjen e nevojës për fuqizimin e njësive ftohëse gjatë verës, importet e qymyrit do të përshpejtohen. Ekonomia e Kinës ka dalë nga zero-kovid; India po kthehet në ‘lider’. Tregtarët presin që përdorimi global të rritet me 3-4% të tjera këtë vit.

Qymyri ka të ngjarë të mbetet i kërkuar pas vitit 2023. Vërtetë, kërkesa në Evropë do të bjerë me rritjen e burimeve të rinovueshme. Tashmë është i ulët në Amerikë, ku gazi i copëtuar është më i lirë. Megjithatë, kriza e vitit të kaluar u ka kujtuar vendeve të Azisë të varura nga importi se, kur energjia është e pakët, qymyri mund të jetë një mjet shpëtimi. Është më i lirë dhe më i bollshëm se karburantet e tjera dhe pasi të ngarkohet në anije mjaft elementare mund të dërgohet kudo – ndryshe nga lng, i cili kërkon anije dhe terminale rigazifikimi që kërkojnë vite për t’u ndërtuar. Kina po planifikon 270 gigavat impiante të reja me qymyr deri në vitin 2025, më shumë se çdo vend që ka instaluar sot. India dhe pjesa më e madhe e Azisë Juglindore po ndjekin një rrugë të ngjashme.

Edhe me një dalje të shpejtë perëndimore nga qymyri, Boston Consulting Group mendon se kërkesa për qymyr termik do të bjerë me vetëm 10-18% nga tani deri në vitin 2030. Pjesa më e madhe e kërkesës do të plotësohet nga prodhimi vendas në Kinë dhe Indi, konsumatorët më të mëdhenj në botë. Por importet do të jenë ende vendimtare. Bankat e investimeve nuk presin që vëllimet e tregtuara të bien nën 900 milionë tonë, nga 1 miliardë vitin e kaluar, për pjesën më të madhe të dekadës. Njëri, Liberum Capital, mendon se importet do të rriten gjatë pesë viteve të ardhshme.

A do të vazhdojë tregu global i qymyrit të përmbushë kërkesën kokëfortë? Hulumtimi ynë sugjeron se do të ndodhë. Kjo për shkak se do të mbeten para për tre hallka jetike në zinxhirin e furnizimit: tregtimin dhe transportin; më shumë gërmime në minierat ekzistuese; dhe projekte të reja.

Financimi i tregtisë është pjesa e lehtë. Modelimi për The Economist nga Oliver Wyman, një kompani konsulence, sugjeron çmimet e larta, së bashku me udhëtimet më të gjata të bëra nga eksportet e ridrejtuara, rritën nevojat për kapital punues të tregtarëve të qymyrit në 2022 në 20 miliardë dollarë, katër herë më shumë se mesatarja historike. Duke supozuar se çmimet mesatare të qymyrit mbeten mbi 100 dollarë për ton, siç bëjnë shumë analistë, këto nevoja do të qëndrojnë mbi 7 miliardë dollarë të paktën deri në vitin 2030.

Tregtarët e mallrave ruajnë aksesin në burime bujare të likuiditetit për të financuar blerjet e qymyrit. Njëra është huamarrja e korporatave, nëpërmjet huave bankare ose obligacioneve shumëvjeçare, e cila u jep firmave një shumë të përgjithshme që mund ta përdorin si të duan. Tregtarët gjithashtu mund të përfitojnë nga lehtësitë e kredisë rrotulluese afatshkurtra, të ofruara nga klubet e bankave. Shumë linja të tilla janë zgjeruar që nga fillimi i vitit 2022 – kufijtë e tyre shpesh arrijnë disa miliardë dollarë – për të ndihmuar tregtarët të përballen me çmimet e paqëndrueshme. Bankat që vendosin kufizime, duke specifikuar se paratë nuk duhet të përdoren për të blerë qymyr, përballen me një rrezik të lartë që tregtarët të depërtojnë ndaj rivalëve të butë. Kaq pak e bëjnë.

Bisedat me shefat e financave në firmat tregtare zbulojnë se bankat në vendet ku tregtimi është i mirë, duke përfshirë dbs të Singaporit dhe ubs të Zvicrës, ende financojnë blerjet e qymyrit. Huadhënësit kantonalë zviceranë janë të lumtur të ndihmojnë. Bankat në vendet konsumatore, si Kina apo Japonia, gjithashtu detyrojnë, siç bën Standard Chartered i Britanisë, i cili fokusohet në biznesin aziatik. (DBS dhe Standard Chartered të dy theksojnë se po reduktojnë ekspozimin e tyre ndaj qymyrit termik.) Vetëm huadhënësit evropianë, veçanërisht ata francezë, kanë dalë. Ato po zëvendësohen nga banka nga vendet prodhuese, si Australia, Indonezia dhe Afrika e Jugut.

Përsëri në të zezë
Tregtarët më të vegjël të qymyrit “të pastër” janë përballur me një shtrëngim më të madh. Bankat, të cilat gjithsesi nuk kanë fituar kurrë shumë para prej tyre, vështirë se mund të pretendojnë se nuk janë në dijeni se si përdoren fondet e dhëna hua. Vitin e kaluar, disa tregtarë u detyruan të merrnin hua nga automjetet private, shpesh të mbështetura nga individë të pasur, me norma vjetore afër 25% – rreth pesëfishi i kostove standarde. Megjithatë, pas muajsh biznesi në lulëzim, shumë nuk kanë më nevojë për financim të jashtëm. Një bankier thotë se disa nga klientët e tij të tregtimit të qymyrit panë që fitimet të rriteshin dhjetëfish në vitin 2022. Një në Londër dëshmoi një kërcim total të kapitalit të tij nga 50 milion £ (62 milion dollarë) në 2021 në 700 milion £ në 2023.

Për t’i dërguar më pas gjërat te blerësit, tregtarët shpesh kanë nevojë për një garanci, të siguruar nga një bankë me reputacion, se ato do të paguhen në kohë. Gjithnjë e më pak huadhënës janë të prirur të ofrojnë “letër kredie” të tilla, por ka edhe mënyra për ta bërë këtë. Disa tregtarë i ngarkojnë klientët e tyre më shumë për të mbuluar rrezikun e palës tjetër. Ndihmon që ekspozimi të jetë i kufizuar. Me çmimet e sotme, një ngarkesë qymyri mund të vlejë vetëm 4-5 milionë dollarë. Në të kundërt, një cisternë nafte mund të transportojë naftë bruto me vlerë 200 milionë dollarë. Të tjerë vendosin ndërmjetës të besuar në tregti ose kërkojnë garanci më të mëdha për mallrat e tjera që blihen nga klienti. Disa qeveri në vendet përfituese ofrojnë vetë garancinë, ose madje paguajnë paraprakisht.

Jashtë Afrikës së Jugut, ku sulmet hekurudhore kanë paralizuar transportin, ka shumë infrastrukturë në tokë për të lëvizur qymyrin. Së shpejti do të ketë edhe më shumë. Global Energy Monitor, një organizatë bamirëse, llogarit se India planifikon të dyfishojë terminalet e saj të qymyrit në 1,400 (sot planeti numëron 6,300). Logjistika në det është më e kufizuar: nën presionin e aksionarëve të gjelbër, disa transportues kanë filluar të shmangin qymyrin. Por ata më të vegjël, shpesh kinezë ose grekë, kanë ndërhyrë. Tregtarët nuk raportojnë asnjë vështirësi në sigurimin e ngarkesës. Edhe Rusia e goditur nga sanksionet po eksporton pjesën më të madhe të qymyrit të saj, duke përdorur të njëjtën përzierje tregtarësh dhe detarësh të panjohur, me bazë në Hong Kong ose në Gji, që përdor për të transportuar naftën e saj në Azi.

Financimi i më shumë gërmimeve në minierat ekzistuese – hallka e dytë në zinxhirin e furnizimit – nuk është as problem. Vitin e kaluar prodhimi i qymyrit arriti një rekord prej 8 miliardë tonësh. Nuk është aq biznes si zakonisht. Që nga viti 2018, shumë “majorë” të minierave (grupe të mëdha, të larmishme të listuara në tregjet publike) kanë shitur disa ose të gjitha asetet e tyre të qymyrit. Megjithatë, në vend që të çmontohen, asetet e disponuara janë marrë nga minatorët privatë, rivalët e tregjeve në zhvillim dhe grupet e kapitalit privat. Pronarët e rinj nuk kanë asnjë shqetësim për përdorimin e plotë të minierave. Në vitin 2021 Anglo American, një kompani kryesore me baz

ë në Londër, i shndërroi minierat e saj në Afrikën e Jugut në një firmë të re që u zotua menjëherë të rrisë prodhimin.

Ashtu si tregtarët, edhe minatorët kanë shtypur para. Tre prodhuesit më të mëdhenj të qymyrit të pastër të Australisë shkuan nga postimi i borxhit neto prej 1 miliard dollarësh në 2021 në 6 miliardë dollarë para neto vitin e kaluar. Ata kanë shlyer pjesën më të madhe të huamarrjes së tyre afatgjatë, kështu që nuk kanë afate të mëdha për të përmbushur së shpejti. “Biseda ka shkuar nga “Si ta rifinancoj borxhin tim?” në “Çfarë të bëj me paratë e mia shtesë?”, thotë një shef finance në njërën prej tyre.

Minatorët e qymyrit ende mund të huazojnë para kur është e nevojshme. Të dhënat e përpiluara nga Urgewald tregojnë se ata siguruan një total prej 62 miliardë dollarësh në kredi bankare midis 2019 dhe 2021. Sipas hulumtimit të bamirësisë, firmat japoneze (smbc, Sumitomo, Mitsubishi) ishin huadhënësit më të mëdhenj, të ndjekur nga Banka e Kinës dhe jpMorgan Chase e Amerikës dhe Citigroup. Bankat evropiane u shfaqën gjithashtu në top 15. Gjatë kësaj periudhe minatorët e qymyrit, kryesisht kinezë, arritën të shesin gjithashtu obligacione dhe aksione me vlerë 150 miliardë dollarë, shpesh të nënshkruara nga bankat kineze. Likuiditeti nuk po thahet. Urgewald llogarit se në vitin 2022 60 banka të mëdha ndihmuan në kanalizimin e 13 miliardë dollarëve drejt 30 prodhuesve më të mëdhenj të qymyrit në botë.

Kjo është e mundur sepse politikat e përjashtimit të qymyrit të firmave financiare janë jashtëzakonisht të paqëndrueshme. Shumë prej tyre nuk fillojnë deri në vitin 2025. Disa mbulojnë vetëm klientët e rinj. Të tjerët ndalojnë financimin për projekte, por jo kreditë e përgjithshme të korporatave që minatorët mund të përdorin për të gërmuar për qymyr. Politikat që kufizojnë një huadhënie të tillë shpesh e bëjnë këtë vetëm për minatorët që nxjerrin shumë të ardhura nga qymyri, zakonisht 25% ose 50%. Shumë firma të mëdha, duke përfshirë Glencore, një gjigant zviceran i mallrave që prodhon 110 milion ton në vit, bien nën kufij të tillë.

Me pak fjalë, pak banka janë gati të dëmtojnë linjën e tyre kryesore ose ofertën e vendit të tyre. Analistët mendojnë se kjo do të ndihmojë minierat ekzistuese të përmbushin kërkesën deri në fillim të viteve 2030. Në këtë pikë, më në fund mund të ketë një krizë. Bankat perëndimore, shumë prej të cilave rishikojnë periodikisht politikat e tyre, gradualisht do t’i shtrëngojnë vidhat. Mungesa e projekteve të reja sot – hallka e tretë e zinxhirit – do të thotë se mund të mos ketë furnizim të mjaftueshëm të freskët kur minierat e vjetra ndalojnë së prodhuari.

Megjithëse financimi për projekte të reja po bëhet gjithnjë e më i vështirë për t’u arritur, ato janë ende të disponueshme. Ndërsa bankat perëndimore tërhiqen, lojtarë të tjerë po dalin në plan të parë. Shpenzimet kapitale nga minatorët perëndimorë kanë qenë të dobëta prej vitesh. Duke shpenzuar shumë në vitet 2000, shumë vuajtën kur çmimet ranë në mesin e viteve 2010. Edhe pse ata po bëjnë sërish fitime të majme, kompanitë kryesore preferojnë të blejnë rivalë, të rihapin minierat e vjetra ose t’ua kthejnë kapitalin aksionerëve në vend që të nisin sipërmarrje të reja. Thatësira e investimeve është më e rëndë në qymyr. Ndërtimi i një grope nga e para mund të zgjasë më shumë se një dekadë. Vite janë shpenzuar për marrjen e lejeve, të cilat në Perëndim refuzohen gjithnjë e më shumë.

Financimi për projekte të reja në vendet e pasura është një pengesë e veçantë. Vitin e kaluar Adani Group, një firmë indiane që drejton Carmichael, një mega minierë qymyri që po ndërtohej në Queensland, iu desh të rifinanconte nga xhepi i saj 500 milionë dollarë obligacione që kishte lëshuar për projektin. Disa vazo oportuniste me para do të vazhdojnë të synojnë fitime të lëngshme, veçanërisht nëse çmimet rriten. Gropa e parë e thellë e qymyrit që u hap në Britani në dekada është në pronësi të emr Capital, një firmë me kapital privat e inkorporuar në Ishujt Kajman. Peter Ryan i Goba Capital, një firmë investimi në Miami, pret që asetet e saj të qymyrit, të cilat përfshijnë të gjithë zinxhirin e furnizimit, të rriten tetëfish deri në vitin 2030.

Por, tabloja në Azi është e ndryshme. Bankat janë ende në vendngjarje. Investitorët aziatikë kanë filluar të mbështesin minierat e reja në vend. Zyrat familjare, të ngritura për të investuar pasuritë e të pasurve, janë gjithnjë e më të interesuara. Çdo dinasti biznesi në Indonezi, ku miniera është shtylla kurrizore e ekonomisë, duhet të ketë pak qymyr në zotërimet e saj, thotë një tregtar që i siguron mallrat e tij atje. Në Indi firmat e paqarta të pronave po bëjnë oferta për tokë që mund të minohet për qymyr. Përfundimisht kompani nga të njëjtat vende mund të vijnë për të gërmuar miniera jashtë shtetit, me bankat që i ndjekin ato. Sulmet kineze në Perëndim do të mbeten të rralla; Firmat indiane dhe indoneziane, të cilat tashmë zotërojnë një arkipelag të aseteve të qymyrit në Australi, janë të detyruara të rrisin gjurmën e tyre.

Kështu, tregu i qymyrit i viteve 2030 do të duket shumë ndryshe. “Nga pronësia dhe funksionimi te financimi dhe konsumi, qymyri do të jetë një mall i tregut në zhvillim,” parashikon një shef i një kompanie minerare. Kufizimet e ofertës do t’i mbajnë çmimet të larta, por grupi i eksportuesve që paraqesin para do të tkurret. Kolumbia dhe Afrika e Jugut, të cilat i shërbejnë Evropës, nuk do të kenë më treg. Rusia do ta ketë më të vështirë të fshikullojë ngarkesat në Kinë, pavarësisht zbritjeve. Të tre do të eksportojnë më pak qymyr për më pak para. Australia do të qetësojë kritikët duke u fokusuar në qymyrin më efikas: mund të eksportojë vëllime më të ulëta, por të paguajë më shumë. Indonezia mund të bëhet eksportuesi i luhatshëm, siç është Arabia Saudite për naftën sot. Ajo do të shesë më shumë nga qymyri i saj bazë – shpesh për më shumë para.

Megjithëse qymyri është në një pjerrësi në rënie, lamtumira e tij ka të ngjarë të jetë një kohë e pakëndshme. Deri në vitet 2040, kërkesa më në fund mund të bjerë për mirë, pasi mjaft burime të rinovueshme vijnë në qarkullim. Megjithatë, edhe atëherë disa vende mund të zgjedhin t’i mbajnë opsionet e tyre të hapura. Më shumë goditje energjitike do të vijnë. “Dhe kur ka një të tillë, malli që askush nuk dëshiron është ai që duhet ta përdorim përsëri,” thotë një tregtar i madh që i shërben Azisë. “Kjo veçori e qymyrit mund të qëndrojë përgjithmonë.”