Vijon rënia, Euro në nivelin më të ulët në dy muajt e fundit

Euro ra në nivelin më të ulët që nga 13 gushti kundrejt dollarit amerikan pas publikimit të procesverbalit të mbledhjes së Rezervës Federale të mërkurën. Procesverbali zbuloi se zyrtarët e Rezervës Federale ishin të ndarë nëse një ulje e normës prej 0.5% ishte e nevojshme, duke sinjalizuar një ritëm më të ngadaltë në uljet e ardhshme të normës, gjë që nga ana e saj forcoi dollarin amerikan.

Që nga fundi i shtatorit, euro ka rënë me 2.3% kundrejt dollarit, duke zbritur nga 1.12 në pak mbi 1.09. Dobësia e euros pritet të vazhdojë përpara takimit të politikës së BQE-së të javës së ardhshme, ku banka parashikohet të japë uljen e saj të tretë të normës për këtë vit.

Forca e fundit e euros ndaj dollarit është ndikuar më shumë nga vendimet e Rezervës Federale sesa nga BQE. Në shtator, Rezerva Federale nisi ciklin e saj të lehtësimit me një ulje të konsiderueshme të normës, duke e ulur dollarin amerikan dhe duke e shtyrë euron në një nivel gati tre mujor. Megjithatë, në tetor, kjo prirje u përmbys pasi pjesëmarrësit e tregut filluan të parashikonin një ulje më të butë të normës nga Fed dhe një qëndrim më të përulur nga BQE.

Ky ndryshim në pritjet për rrugët e ardhshme të normës së Fed dhe BQE-së ka të ngjarë të mbajë euron nën presion. Ulja e normës prej 0.5% nga Fed, e cila ishte në përgjigje të një ngadalësimi në tregun e punës në SHBA, mund të jetë mbivlerësuar. Të dhënat e listës së pagave jo-bujqësore kishin treguar rritje më të ngadaltë të punësimit dhe një normë në rritje të papunësisë.

Megjithatë, raporti i shtatorit për punët lehtësoi shqetësimet pasi krijimi i vendeve të punës tejkaloi pritjet dhe papunësia u ul. Fed përdori termin “rikalibrim” në procesverbalin e mbledhjes, duke sugjeruar se ulja e madhe e normës ishte pjesërisht një përgjigje ndaj vendimeve të vonuara në krahasim me bankat e tjera qendrore.

Në procesverbal gjithashtu theksohej: “Disa pjesëmarrës vunë re se do të kishin preferuar një reduktim prej 25 pikësh bazë të gamës së synuar në këtë takim, dhe disa të tjerë treguan se mund ta kishin mbështetur një vendim të tillë.” Kontratat e së ardhmes së fondit të Fed tani tregojnë se pritet një ulje me çerek pikë përqindjeje në takimet e nëntorit dhe dhjetorit, në vend të një uljeje me gjysmë pikë përqindjeje.

Pas takimit, yield-et e obligacioneve të qeverisë amerikane u rritën, me yield-in bazë të thesarit 10-vjeçar që u rrit në 4.07%, më i larti i parë në korrik, i cili ka të ngjarë të vazhdojë të nxisë trendin rritës të dollarit. Dilin Wu, strateg i kërkimit në Peperstone, tha: “Kombinuar me rritjen e yield-eve të thesarit të SHBA dhe një diferencë të zgjeruar të normave me homologët e G10, kjo mbështet fuqinë e dollarit.” Në të kundërt, BQE-ja mund të adoptojë një ton më të përulur për shkak të dobësimit të të dhënave ekonomike dhe ftohjes së inflacionit. Wu shtoi: “BQE-ja duket më shumë e mundshme të ketë një qëndrim mashtrues ndërsa mbetet e drejtuar nga të dhënat.”

Sipas vlerësimit të shpejtë të Eurostat-it, Indeksi i Çmimeve të Konsumit të Eurozonës (CPI) ra në 1.8% nga viti në vit në shtator, nën objektivin prej 2% të BQE-së dhe nga 2.2% në gusht. Gjermania, ekonomia më e madhe e Eurozonës, vazhdon të luftojë me një rënie të prodhimit, siç tregohet nga rënia e mprehtë e Sentimentit Ekonomik të ZEW, e cila ra në 3.6 në shtator, më e ulëta që nga tetori 2023.

“Perspektiva ekonomike duket gjithnjë e më e brishtë,” tha ajo, duke iu referuar perspektivës ekonomike të eurozonës. Ndërsa BQE-ja zbatoi një ulje të normës së ashpër në shtator dhe deklaroi se “nuk po angazhohej paraprakisht për një rrugë të caktuar të normës”, të dhënat e fundit të dobëta kanë çuar në zhvendosjen e pritjeve të tregut drejt një uljeje më të mundshme tremujore të normës javën e ardhshme, sesa jo. ndryshim.

Konflikti i vazhdueshëm në Lindjen e Mesme mund të rëndojë rëndë edhe euron për shkak të potencialit për rritjen e çmimeve të energjisë. Që kur Rusia pushtoi Ukrainën, Eurozona është përballur me një rritje të kostos së jetesës dhe stanjacion ekonomik. Një skenar i ngjashëm mund të shpaloset nëse konflikti në Lindjen e Mesme përshkallëzohet në një luftë më të gjerë rajonale. Ndërkohë, dollari amerikan ka të ngjarë të shihet si një aset i sigurt, duke pasur parasysh distancën gjeografike të SHBA-së nga zona e konfliktit, së bashku me ekonominë e saj elastike.

Bashkimi Evropian po përballet gjithashtu me pasiguri të brendshme politike, me rritjen e lëvizjeve të ekstremit të djathtë në Francë dhe Gjermani. Për më tepër, tensionet me Kinën mbi tarifat për automjetet elektrike kineze dhe masat e mundshme hakmarrëse paraqesin sfida të mëtejshme për ekonominë e rajonit. Si rezultat, euro ka të ngjarë të mbetet nën presion për të ardhmen e parashikueshme.